工程機(jī)械職業(yè)在2011年達(dá)到高峰，近年來，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行、下流范疇不景氣影響，與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)嚴(yán)密的傳統(tǒng)工程機(jī)械職業(yè)遍及沉淪，首要產(chǎn)品如挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)等產(chǎn)品銷量持續(xù)下降。
不過，16年5月以來，工程機(jī)械首要種類如挖掘機(jī)、推土機(jī)等單月銷量接連6 個(gè)月完成同比大幅增加：
1）16年10月，挖掘機(jī)、推土機(jī)和裝載機(jī)別離完成銷量5816臺(tái)、257臺(tái)和7826臺(tái)，同比增速別離為71%、179%和86%；
2）16 年1-10月，挖掘機(jī)、推土機(jī)和裝載機(jī)別離完成銷量56746萬臺(tái)、2314臺(tái)和53591臺(tái)，同比增速別離為17%、5%和38%。
供需兩頭狀況的相對(duì)改進(jìn)是16年來工程機(jī)械職業(yè)觸底反彈的首要原因：
1）供應(yīng)端：相對(duì)而言，工程機(jī)械職業(yè)的一大特性在于供應(yīng)較有彈性，職業(yè)在2011 年見頂后面對(duì)嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩，隨同職業(yè)持續(xù)下行，工程機(jī)械職業(yè)逐漸敞開去產(chǎn)能進(jìn)程；
2）需求端：來自需求端的改進(jìn)是工程機(jī)械職業(yè)回暖的首要原因，16 年來房地產(chǎn)商場(chǎng)回暖疊加基建出資堅(jiān)持較高增速，然后帶動(dòng)工程機(jī)械職業(yè)需求底部回暖。
需求端要素將成為工程機(jī)械職業(yè)弱復(fù)蘇能否持續(xù)的大主因。
調(diào)控方針密布出臺(tái)，地產(chǎn)出資疲軟將弱化對(duì)工程機(jī)械復(fù)蘇的推動(dòng)作用。16年房地產(chǎn)回暖成為工程機(jī)械職業(yè)復(fù)蘇的重要推動(dòng)要素，數(shù)據(jù)來看，16年2月份開 始，房子新開工面積和竣工面積累計(jì)同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比別離增加14%、29%。不過，三季度后， 新開工和竣工面積增速逐漸收窄， 1-10月的累計(jì)同比增速下滑至8%、7%。
首要因?yàn)槿矫嬖颍?7年房地產(chǎn)或難有較大起色，然后弱化對(duì)工程機(jī)械復(fù)蘇的推動(dòng)作用：
1）房地產(chǎn)調(diào)控方針密布出臺(tái)，隨同方針收緊作用逐漸發(fā)酵，地產(chǎn)出售回落成為大概率事情，出售向出資的傳導(dǎo)將面對(duì)較大壓力，對(duì)地產(chǎn)新開工及出資增速形成壓制；
2）受16年出售回暖影響，房地產(chǎn)庫存壓力短期雖有所緩解，但商品房待售面積仍處歷史高位，中長(zhǎng)期庫存壓力依然嚴(yán)峻。
逆周期基建出資拉動(dòng)，工程機(jī)械弱復(fù)蘇有望持續(xù)?；ǔ鲑Y本質(zhì)上是一種外生性的、政府主導(dǎo)的相機(jī)選擇財(cái)政方針手法，用以調(diào)理需求、平抑經(jīng)濟(jì)動(dòng)搖，具有明 顯的逆周期性： 經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，推出基建影響對(duì)沖需求下滑，經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，削減基建出資防止泡沫。結(jié)合2004年以來基建出資和GDP數(shù)據(jù)看，大部分時(shí)刻基建出資和GDP走勢(shì) 違背，尤其是在GDP增速出現(xiàn)較大動(dòng)搖時(shí)期，典型的如09年經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間的四萬億出資。
“L”型經(jīng)濟(jì)布景下，基建出資再度成為維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要手法。13年以來基建出資完成額累計(jì)同比增速接連堅(jiān)持在15%以上，其間，16年前10月累計(jì)同 比增速為18%。咱們以為，“L”型經(jīng)濟(jì)新常態(tài)疊加明年房地產(chǎn)商場(chǎng)大概率回落調(diào)整布景下，基建出資將在穩(wěn)增加辦法中扮演更重要人物，并有望堅(jiān)持較高增速， 然后一定程度抵消地產(chǎn)下滑帶來影響，助力工程機(jī)械弱復(fù)蘇持續(xù)。
方針發(fā)力PPP，助力基建出資堅(jiān)持較高增速。近年來，政府大力推動(dòng)PPP 模式，發(fā)改委先后發(fā)布了三批PPP 推介項(xiàng)目，觸及出資總額6.37萬億，項(xiàng)目總數(shù)達(dá)3764個(gè)，其間，PPP 演示項(xiàng)目出資總額達(dá)2萬億，項(xiàng)目數(shù)量為744個(gè)。隨同發(fā)改委、財(cái)政部合力推動(dòng)PPP，PPP項(xiàng)目發(fā)力將有望推動(dòng)基建出資持續(xù)堅(jiān)持較高增速，助力下流工程機(jī) 械職業(yè)需求復(fù)蘇。
存量更新需求方面，隨同非路途移動(dòng)機(jī)械設(shè)備“國(guó)三”規(guī)范施行，現(xiàn)在存量設(shè)備中很多超支排放的“國(guó)零”、“國(guó)一”規(guī)范設(shè)備（約240萬臺(tái)）將面對(duì)更新?lián)Q代，存量設(shè)備更新需求有望逐漸釋放。